A轮死B轮死都是伪命题 最大的风险可能是投你的天使投资行政部门

自2013年下半年开始,互联门户网站医疗领域就开始逐步受到资本的注意。大量先前在一级市场竞争投资者、二级市场竞争获利的资金不足被回吐到创业者投资者市场竞争，加上从未顺利完成原始资本积累的很多香港交易所创立者和高管，构成了2014年募资异常火爆的局势。据食道门户网站互联门户网站医疗科技学院统计数字，仅有2014年国外互联门户网站医疗餐饮业借贷结算就达103起，披露借贷额14亿美元。其先前巨人轮30起，A轮48起，B轮10起，C轮10起。到2015，仅有下半年，取得巨人轮的就有17家，Pre-A轮的有3家，A轮的34家，B轮的有7家，C轮的有4家。当然这些还只是公开档案资料。现今我们比较关心的疑问是，这些取得借贷的企业，在下一轮借贷获得成功的权重有多大？前段时间特别火的A轮临死、B轮临死的辩论，其实就是在讲创业者企业借贷之后怎么办的疑问。在Andreessen Horowitz 风投工作的Chris.Dixon从另一个角度做了思考，就是投资者独立机构对创业者这两项下一轮借贷获得成功权重的不良影响，尤其是颇受欢迎投资者独立机构的不良影响。什么是路径经济危机Chris.Dixon的核心观点是，风投的投资者意向路径与风投筹资之间的相互作用是巨大的。如果颇受欢迎投资者独立机构就让对你投资者，那么其他投资者公司也不会离去。但是，如果颇受欢迎投资者独立机构先前给了你巨人资金不足，现今却不想继续投资者你的这两项了，那你的这两项就走入临一个大了。这就是路径经济危机。为了验证这种传闻，CB Insight回顾了2008年到2013年6年末发生的所有巨人投资者的结算，并对18家顶尖投资者独立机构的投资者这两项进行了调查。之后发现，原来“路径经济危机”是真实依赖于的。如果那些颇受欢迎的风投在A轮借贷时最终解散，那你的这两项在期望的无疑就极差了。图先前第一行显示了两个关键点：1.一般而言，取得巨人轮借贷的这两项，带入A轮的权重是35%；2.但是如果在巨人过渡阶段有颇受欢迎风投进行，带入A轮的权重将不会大大提高到51%；第二行得出的是：1.如果颇受欢迎风投在巨人轮在此之后借贷先前不再进行，那么这个这两项带入A轮的权重只有27%。因为在本质的投资者场面先前，跟投是一个更加流行的不应，许多投资者独立机构的抉择取决于你的这两项有多少人在争抢，而颇受欢迎投资者独立机构对你的判别易于变成市场竞争的都由判别，所以在被颇受欢迎投资者独立机构追捧时，就得准备着享用这暗夜的双重抑制了。当然，我们更无论如何注意到的是，巨人投资者独立机构为何在下一轮时选项了作罢，毕竟一个巴掌拍不响。最后，我们进去，Chris.Dixon都统计数字了哪些投资者独立机构的原始数据：

Accel Partners

Andreessen Horowitz

Battery Ventures

Benchmark Capital

Bessemer Venture Partners

CRV

First Round Capital

Founders Fund

Google Ventures

Greylock Partners

Index Ventures

Khosla Ventures

Kleiner Perkins Caufield Co Byers

New Enterprise Associates

Redpoint Ventures

Sequoia Capital

Spark Capital

Union Square Ventures